Почему долларовые облигации сегодня не лучший выбор

Облигации по праву считаются одним из самых надёжных способов инвестирования. Это не акции с их непредсказуемыми колебаниями и не криптовалюта, где можно за день потерять половину капитала.

В облигациях всё кажется простым: вы даёте деньги в долг государству или компании, а вам регулярно платят проценты.

К тому же, в последние пару лет после роста ставок в США доходность облигаций снова выглядит привлекательно.

Но за этой «внешней стабильностью» скрываются детали, которые легко упустить. Особенно если речь идёт о долларовых облигациях, которые раньше считались почти «золотым стандартом».

Лучший брокер 2025 года.

Торгуй по крупному только с ведущим брокером

Сколько реально можно заработать — и почему это меньше, чем кажется

На бумаге всё выглядит неплохо. Например, 10-летние гособлигации США (Treasuries) сейчас дают примерно 4,3% годовых. Это кажется стабильным доходом, особенно если сравнивать с депозитами в европейских банках под 1–1,5%. Но стоит учесть инфляцию, и картина уже не такая радужная.

На момент написания этой статьи годовая инфляция в США составляет около 3%. Вычтем её из доходности: остаётся примерно 1,3% реального дохода. Но это до налогов. А если вы — не налоговый резидент США, то заплатите 30% от дохода. Итог — ваш «чистый» составляет 4,3% - (4,3% х 0,3) – 3% = 0,01%

Простой пример:

Если вы вложите 10 000 долларов на 10 лет под 4,3% годовых, то получите $4 300 дохода, за минусом налогов 3010 долларов. Но за 10 лет инфляция «съест» около 25–30% покупательной способности доллара. То есть можно сказать, что ставка в 4,3% годовых только компенсирует потери от инфляции.

Основные риски долларовых облигаций

Несмотря на то, что долларовые облигации пользуются большой популярностью и считаются одним из самых надёжных вариантов вложения денег, с каждым годом риски по ним растут. Некоторые из них неочевидны на первый взгляд, особенно если вы раньше не сталкивались с падением облигационных рынков.

Один из главных рисков — это повышение процентных ставок ФРС. Когда Центробанк США (ФРС) повышает ставку, доходность новых облигаций становится выше, а старые — дешевеют. Так в 2022 году держатели длинных казначейских облигаций США потеряли в цене до 20% стоимости — несмотря на то, что бумаги были «безопасными».

Второй важный риск — это долгий срок вложения. Если вы покупаете облигации на 10–15 лет, вы буквально «запираете» деньги. За это время может многое измениться — от ставок до политической ситуации. При продаже облигации раньше срока вы рискуете потерять в цене, особенно если ставки выросли.

Не стоит забывать и про валютные колебания. Если вы живёте в Польше и ваши расходы в злотых, то даже хорошая доходность в долларах может быть съедена падением курса USD к PLN. Например, если вы купили долларовые облигации в 2022 году, когда доллар стоил около 4,9 злотых, а в 2025 он стоит 3,95, вы теряете на разнице курса почти 20%, даже если облигация не изменилась в цене.

Есть и корпоративный риск. Доходность корпоративных облигаций в долларах часто выше — 5–6%, но они менее стабильны. В случае рецессии или проблем с бизнесом компания может задерживать выплаты или обесценить свои бумаги. Примеры таких случаев были в 2020 году, когда крупные компании вроде Hertz и JC Penney объявили дефолт по своим долгам.

Какие есть разумные альтернативы

Если вы хотите сохранить и приумножить капитал без лишнего риска, стоит обратить внимание на более гибкие и разумные решения.

Во-первых, это краткосрочные облигации США (T-bills). Их срок — 3, 6 или 12 месяцев, и они дают почти ту же доходность — около 4,4%, но при этом цена таких бумаг почти не колеблется. Вы можете «перекладываться» каждые полгода в новые бумаги и не рисковать так, как с 10-летними облигациями.

Во-вторых, есть облигации с защитой от инфляции — так называемые TIPS. Их особенность в том, что доходность растёт вместе с инфляцией. Сейчас они дают около 1,9% реального дохода — то есть поверх официального роста цен. Это неплохой способ защитить покупательную способность в долларах.

Для тех, кто хочет больше доходности — но готов принять умеренный риск — подойдут корпоративные облигации инвестиционного уровня (например, Amazon, Apple, Coca-Cola). Их доходность выше, но лучше покупать их через надёжные облигационные ETF, чтобы снизить риск.

Также полезно рассмотреть облигации в других валютах. Например, польские облигации для населения (ОФЗ) сейчас дают 5–6% в злотых, причём некоторые из них привязаны к инфляции. Это особенно актуально для тех, кто живёт в Польше и считает в PLN. Облигации в евро (например, немецкие или французские) менее доходны, но избавляют от валютного риска для жителей ЕС.

Ещё один рабочий подход — это стратегия "штанги". Это когда часть денег вы вкладываете в надёжные краткосрочные инструменты (например, T-bills), а часть — в более доходные активы: акции, инвестиционное золото, реальный сектор. Такой подход помогает не только сохранять, но и зарабатывать при росте рынков.

Долларовые облигации сегодня выглядят надёжно только на первый взгляд. Да, вы знаете, сколько получите, и когда. Но после учёта инфляции, налогов и курса доллара оказывается, что реальная прибыль очень скромная — а порой и отрицательная.

Тем временем краткосрочные инструменты, облигации с защитой от инфляции, корпоративные бумаги через фонды, а также облигации в валюте своей страны — дают инвестору больше гибкости и понимания, сколько он действительно зарабатывает. Особенно в нестабильные годы.

Инвестиции должны приносить не только «проценты на бумаге», но и реальную пользу вашему капиталу.